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泰康安泰回报混合型证券投资基金基金代码:002331

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济继续向上复苏,生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看,工业增加值稳步向好,8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善,其中出口增速延续了较好的表现,在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升;投资端基建和地产投资增速维持在高位,而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行;疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善,CPI在合适的水平运行,PPI则从低位开始明显回升,社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。

债券市场方面,利率震荡上行。7月初由于股市出现了快速上涨,强劲的风险偏好带动利率上行。8-9月份,由于超储率处于较低水平,叠加结构性存款的监管趋严,银行缺负债的现象较为突出,存单市场持续提价,带动利率震荡上行;另外,三季度利率债供给压力较大,收益率经常出现一二级联动、共振向上的局面。9月中旬开始,随着海外的不确定性有所增加,叠加商品价格有所下跌,利率趋于震荡。整个季度来看,10Y国债上行约30bp,10Y国开上行约60bp。

权益市场方面,7、8月的经济数据继续好于我们的预期,最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势,预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲;另一方面,为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性,我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去,后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨8.66%,沪深300上涨11.62%,中小板指上涨10.97%,创业板指上涨8.52%。其中,消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好,通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。

固收投资方面,三季度初我们降低了长债仓位,把组合久期进一步降低至1.4-2的防守区间。持仓以中高等级城投债和国企为主,坚持票息策略。转债方面,7月中旬因为转债估值较高,把转债仓位降低至2%左右;9月份逐渐加仓至7-8%。

权益投资方面,在3季度,我们降低了估值较高的计算机、医药和新能源等板块权重,增配了金融周期等行业,在结构上更为均衡。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 7.90(总额) 2020-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 186,877,399.69 23.66%
债券 401,750,641.42 50.87%
银行存款 8,927,107.32 1.13%
其他 192,181,929.44 24.34%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 光线传媒 2.40%
2 中信证券 1.52%
3 宁波银行 1.03%
4 芒果超媒 1.02%
5 美的集团 1.02%
6 海容冷链 0.99%
7 中国太保 0.94%
8 吉比特 0.81%
9 星宇股份 0.80%
10 五 粮 液 0.75%

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